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【威尼斯官方网站】钢厂新闻,发改委安抚投资人中钢债回售期延迟1个月

钢铁行业整体低迷态势的延续,已经让越来越多的钢企陷入难以为继的泥沼。  10月15日,中钢集团的一份“恳请书”流出,“垦请书”恳请投资者不要行使中钢债券的回售权,“10中钢债”由中钢集团子公司中钢股份发行,该债券目前存在违约风险。据悉,发改委、国资委[微博]正在紧急协调“10中钢债”解决方案。  事实上,由于中国钢铁需求量的下跌,中国钢铁企业亏损面正在扩大,并进一步影响到国际市场。  中钢危机加剧  企业财务状况逐渐恶化,让中钢集团的债务危机进一步加剧。  10月20日,中钢股份可能需偿还20亿元人民币的债券本金,如果中钢股份债务违约,将成为国内债市第一家违约的钢铁公司。  中钢集团是国务院国资委管理的中央企业,其下属一级核心子公司中钢股份发行并由其担保的“10中钢债”发行规模20亿元,10月20日为付息日,且面临投资者回售行权。招商证券日前分析认为,“10中钢债”违约的风险很高,如果没有外部援助,一旦10月20日投资者行使卖权,中钢股份仅凭自身财力无法完成债券兑付。  由于近年来钢铁行业持续低迷,中钢集团的盈利能力也在逐年恶化。  中钢集团最新的财务报表显示,2013年中钢集团短期债务达到了593.67亿元,占总债务比重的82.86%。这一比重在2011年、2012年分别为72.79%和76.75%。其中中钢集团重要子公司中钢股份短期借款为369.74亿元。  而相关数据显示,自2009年以来,中钢集团每年的资产负债率均超过90%,其中2011年至2013年,中钢集团的资产负债率分别为96.22%、98.10%、93.87%;总负债维持在千亿元的水平,营业总收入则由1797亿元减至1404亿元,三年减少营收近400亿元。  高负债也让中钢集团一直陷在债务危机的传闻中。2014年9月,就有“中钢集团银行贷款本息数百亿元全面逾期”的消息流出,随后中钢证实该消息并不属实,但今年5月,又有消息称,截至2014年12月,中钢集团及所属72家子公司债务逾1000亿元。  为缓解公司高负债率,中钢集团一直在寻求解决危机的方法,比如实施“业务重组、债务结构调整、体制机制管理变革”等一揽子解决方案。  “10中钢债”如果在10月20日违约,将是中国钢铁企业在国内债市的首例违约。  据悉,以中钢集团名义出具的《关于恳请配合解决“10中钢债”兑付难题的函》称,中钢集团在抓紧实施债务重组的同时,一直努力寻求“10中钢债”解决方案,目前发改委、国资委正在紧急协调“10中钢债”解决方案,恳请“10中钢债”投资者保持一致行动,撤销回售登记。  业内钢铁专家认为,作为央企如果违约,除去资产查封用于抵债之外,最坏的结果恐怕是中钢也要步海鑫钢铁的后尘,而最终它能不能起死回生,就要看后期有无政策支持了。  海鑫钢铁刚刚于9月底落定破产案,海鑫集团将债务全部剥离,进行破产重整。但是众多债务人的债务问题却仍然难以彻底解决。  一位债权人发给本报记者的山西省运城市中级人民法院的裁决书显示,不论欠债数额,按照每家给15万元偿还,其余按3.81%比例清偿。  “海鑫钢铁欠我340万,能给我26万了事?像我这样不服裁决的债权人至少有100人以上,我们只能集体上访。”上述债权人告诉记者。  钢企亏损面扩大  但是,钢铁需求不断走跌,钢市低迷的状况仍在持续,在许多中国发债钢企亏损和背负大量债务的当下,大批违约可能只是时间问题,而目前钢铁行业的债务违约风险更是上升到前三位。  而随着A股上市公司近期三季报披露,也更显露了目前钢企经营业绩惨淡。  数据显示,34家钢铁上市公司中,目前有21家钢企披露了业绩预告,有14家预告亏损,占比达到2/3。  其中亏损幅度最大的是韶钢松山。继2014年亏损13.88亿元后,韶钢松山今年前三季度又预计亏损16亿元。根据深交所股票上市规则的相关规定,公司连续两年亏损,股票将被实施风险警示,股票简称前将被冠以“*ST”字样。  韶钢松山认为亏损主要是因为钢材市场持续低迷,钢价屡创新低,而且人民币贬值也导致汇兑损失增加。  目前已经发布业绩预告的钢企中,华菱钢铁称今年前三季度预计亏损9亿-13亿元,亏损额排名第二。公司公告称,2015年三季度,在全球经济疲弱、国内宏观经济增速放缓且下行压力较大的背景下,国际、国内钢市需求持续低迷,钢价屡创新低,而矿价基本保持平稳;再加上人民币贬值所带来的汇兑损失,以及汽车板合资公司尚处于投产初期等因素影响,公司出现亏损。  此外,鞍钢股份、沙钢股份、首钢股份等老牌钢企的三季度业绩预告均无一幸免地出现亏损,其中,鞍钢股份预计,今年1月份至9月份公司净利润亏损8.88亿元;首钢股份预计净利润亏损5.23亿元至6.23亿元;沙钢股份预计净利润亏损6750万元至9150万元。  鞍钢股份表示,三季度钢材价格加速下滑,而矿石、煤炭价格相对稳定,外部市场因素吞噬公司盈利空间。尽管公司内部持续加大降本增效工作力度,但是仍不足以弥补钢价深幅下跌带来的效益损失,同时确认汇兑损失0.98亿元,致使本季陷入亏损局面。  中国钢市低迷波及全球  中国钢铁市场的低迷不仅令国内钢企陷入困境,也成为了拖累全球钢铁需求增长的不利因素。  根据相关数据,10月前半个月的国际钢市,继续“探底之旅”。月中,69.32点的国际钢价综合基准指数,周环比下跌2.42%,月同比下跌32.92%,跌幅扩大,年同比下跌25.37%,比历史最高下跌63.5%。  分析师认为,指数运行可见,今年以来全球钢市跌势凶猛,不仅持续下跌数月,而且已较历史最高点下跌了60%-70%,基本与中钢协62.28点的钢价综合指数大体相当。为此,根据国际钢价基准指数的运行态势,结合基本面情况预测,近期全球钢材市场将继续“探底之旅”。  国际钢铁协会在10月12日发布的2015年钢铁需求预测报告也显示,全球钢铁需求量将在2015年降至15.13亿吨,同比下降1.7%;2014年,这一数字为同比微增0.7%。  国际钢铁协会的会员企业覆盖了世界各地的近170家钢铁生产商,它们的产量占全球钢铁总产量的85%左右。  按照国际钢铁协会的预测,2015年,中国仍是全球最大的钢铁消费国,其需求占全球市场需求总量的45.6%。如果不将中国的钢铁需求量计算在内,今年全球总需求量的下降比例为0.2%,少于将中国纳入后1.7%的下降比例。  国际钢铁协会在预测报告中指出,建筑业和制造业的活跃度大幅降低,导致中国钢铁需求量在2013年达到顶峰后,将在今年再度呈现下降。今年的需求量预计为6.9亿吨,同比下降3.5%,2014年的降幅为3.3%。  除了中国因素,全球范围内的投资降低、金融市场动荡以及发展中地区地缘政治冲突,也拖累了全球钢铁需求增长。  国际钢铁协会预测称,美国、日本等发达经济体今年的钢铁需求量将出现一定程度萎缩。俄罗斯及巴西的需求量都将出现两位数的下滑,两者分别为全球第六及第九大钢铁消费国。  在“金砖四国”中,唯有印度保持着7.3%的增长,它也是全球第三大钢铁消费国。国际钢铁协会预测,今年中国钢铁需求量将同比下降3.5%,中国成为了阻碍全球钢铁市场复苏的主要因素。  “钢铁行业目前已进入增长周期的尾声,促成此轮增长的基础是中国经济快速发展。”国际钢铁协会经济研究委员会主席汉斯·凯阔福(HansKerkhoff)在报告发布会上称,钢铁行业目前正在经历一个低速增长期,在其他具备足够规模和影响力的发展中地区进入新一轮增长周期之前,低速增长将一直持续。

债券市场黑天鹅事件不断。目前深陷亏损泥潭的钢铁行业也爆出首单债券违约事件,并且是央企违约——日前中钢股份对外宣布,将延期支付“10中钢债”本期利息。市场对此相当关注,而据同花顺数据统计,今年上半年,有17家钢铁A股上市公司的负债率已超过70%的警戒线。  钢铁央企首现债务违约  近期传得沸沸扬扬的中钢债违约已逐渐成为事实。前日,中钢股份发布公告称,公司以所持上市公司中钢国际的股票为“10中钢债”本息追加质押担保,并将回售登记时间延后至11月16日,同时将延期支付本期利息。  “10中钢债”为中钢股份在2010年发行的债券,发行规模为20亿元,票面利率5.30%,由中钢股份的母公司中钢集团提供无条件担保。该债券存续期从2010年10月到2017年10月,昨日原本为付息日,并且面临投资者回售行权。  公开资料显示,中钢集团成立于1993年,为国务院国资委直属企业,是全国最大的钢铁工业综合服务集团,核心资产及业务主要集中于子公司中钢股份,中钢股份资产规模及营业收入均占中钢集团的90%以上。  “10中钢债”延期支付利息,这也成为中国钢铁企业在国内债市的首例违约,并且是央企违约。这对外界而言,无疑冲击感很强。  事实上,在此之前,关于“10中钢债”违约的迹象已有所显现。7月份,中诚信将中钢股份的主体信用评级下调至BB(BB级是属于违约风险较高的债务类型),并列入可能降级的观察名单。在9月28日,“10中钢债”承销商中银国际也发布公告称,因中钢股份2014年报未发布,暂无法出具2014年“10中钢债”发行人履约情况及偿债能力年度分析报告,提醒投资关注非正常情况。10月10日,中钢股份突然宣布将该债券的回售登记期延长至10月16日。与此同时,一份以中钢集团名义出具的《关于恳请配合解决“10中钢债”兑付难题的函》也在市场中流传,该函声称恳请投资者保持一致行动,撤销回售登记,中钢集团将按照发改委、国资委的解决方案实施。  钢铁债务风险是否会蔓延?  今年是债券违约频发的一年。在中钢债之前,市场已爆发过多单债务违约事件。目前市场关注的是,钢铁行业首现央企债务违约后,行业内的债务风险是否会进一步蔓延?  目前A股钢铁上市公司多数未披露三季度资产负债情况,但据同花顺数据统计,今年上半年,钢铁板块内有17家上市公司资产负债率已超70%的警戒线。其中,八一钢铁的负债率高达96.16%,韶钢松山、西宁特钢、抚顺特钢、重庆钢铁等6家公司的资产负债率也达到80%以上。  钢铁行业面临的困境是,一方面是负债率高企,另一方面是盈利有进一步恶化的趋势。以上半年负债率达88.69%的韶钢松山为例,公司上半年的净利润已亏损8.8亿元,而公司预计前三季度净利润将至少亏损16亿元,亏损幅度几乎翻了一倍。上半年负债率为80.77%的华菱钢铁,也预计前三季度净利润将至少亏损9亿元,上半年净利润则是亏损1.54亿元。  中债资信在近日发布的钢铁行业信用风险月报中表示,展望2015年四季度,宏观经济整体形势仍不乐观,虽然发改委在近期集中批复了约2700亿元基建项目,但基建投资的“托底”作用能否显现仍需要视资金到位情况,房地产投资仍未见好转,预计钢材价格仍将低迷,未来或呈“L”形走势。预计2015年钢企盈利仍不乐观,部分区域市场环境差、生产和融资成本高的中小型钢企或难以为继、率先暴露风险,而存在大额投资的中大型钢企财务风险将继续加大。  上海证券债券分析师陈彦利昨日对记者表示,中钢股份的债务危机是否会蔓延到行业内其他公司,现在很难说,但有一点,就是会加大该行业的融资难度。  “中钢集团的危机是自己造成的,其实它是商贸企业,不是我们所说的钢铁制造企业。它负债率很高,跟它之前扩张过快、步子迈得太大等原因有关。虽说大宗商品价格下行,整个商贸企业不太好,但像中钢集团出现这样的债务危机,还是比较少见的。”中泰证券钢铁分析师笃慧表示。  在笃慧看来,目前钢铁上市公司的债务风险还不算到很严重的地步,虽说钢铁板块债务压力很大,但还有其他比钢铁行业负债率更高的行业,如航空等。  笃慧还表示,目前钢铁板块的盈利情况还很难看到起色,钢铁板块的投资机会得视稳增长政策效果而定,从目前看,稳增长的效果还没体现出来,还得继续观察。

央企公司债券再次面临刚兑困局。10月16日,经发改委召集,“10中钢债”持有人坐到一起讨论中钢债兑付问题。21世纪经济报道记者获得的一份中钢集团《关于恳请配合解决“10中钢债”兑付难题的函》也显示,中钢集团在抓紧实施债务重组的同时,一直努力寻求“10中钢债”解决方案,目前发改委、国资委正在紧急协调“10中钢债”解决方案,中钢集团恳请“10中钢债”投资者保持一致行动,撤销回售登记。中钢集团是国务院国资委管理的中央企业,其下属一级核心子公司中钢股份在2010年发行了“10中钢债”,发行规模20亿元,存续期从2010年10月到2017年10月,2015年10月20日为付息日,并且面临投资者回售行权。在上述恳请函中,中钢集团坦承,公司部分业务停摆,导致企业现金流枯竭。若投资者在2015年10月行使回售选择权,公司将无力兑付到期本息,势必出现违约风险。中钢集团同时向投资者致歉,并恳请投资者对解决方案予以支持、理解和配合。21世纪经济报道记者多次拨打上述函件联络电话并发去采访短信,但均无人回应,同时,中钢集团新闻处工作人员也未回应记者电话和采访短信。作为此次债券的主承销商中银证券,21世纪经济报道记者也就“目前都有哪些机构持有中钢债,是否已提出行使回售选择权”等问题,向其发去采访提纲,但截至发稿时未获回应。中钢股份10月16日晚发布公告称,为了维护投资者利益,将其所持中钢国际股份作为债券追加担保,并且,考虑到新增抵押担保可能会影响债券评级和投资者回售意愿,将回售登记时间延后到11月16日。中钢股份目前持有中钢国际2.25亿股,占总股本的35.13%。知名财经评论员宋清辉表示:“中钢20亿债券违约风险很高,如果没有国资委出手援助,中钢股份仅凭自身财力无法完成债券兑付,因此它势必会出现违约风险。其他的发债钢企在背负亏损和大量债务的背景下,恐怕会出现违约潮。”兑付危机不断深化不过,在一位北京资深债券业务人士来看,既然发改委已经出手,兑付应该问题不大:“主要还是拖,拖过了资金链紧张之后应该会缓解很多。而且现在有发改委和国资委背书,机构的担忧应该会减轻不少。”“10中钢债”发行票面利率为5.3%,流通场所为银行间债券市场。在2015年10月投资者将有回售选择权,10月16日为行使回售选择权的最后确定日。而在9月14日,“10中钢债”还进行过最后一笔交割,债券交割量为4800万,全价为102.79元。事实上,此次债券兑付危机由来已久。早在2013年1月,中钢债评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司就曾发布公告,将中钢股份AA的主体信用等级、中钢集团AA的主体信用等级,及“10中钢债”AA的债项信用等级列入可能降级的信用评级观察名单。其依据是,中钢股份资产负债率将保持高位,而海外矿山建设进度缓慢,资本支出压力依然很大,主营业务短期内难有起色,面临一定的流动性风险。在2014年被爆出大量贷款逾期后,银监会法规部于2014年12月曾协调召开中钢债务会议,中国银行等牵头成立债委会,就如何处理中钢债务问题进行谈判。虽然从2013年开始就问题频出,不过资料显示,2010年-2014年的利息中钢集团均已兑付,每年利息为1.06亿。截至2013年末,中钢集团总资产为1100亿元,总负债为1033亿元;而中钢股份总资产为1000亿元,总负债950亿元。中钢股份负债占中钢集团总负债的92%。招商证券也分析称,中钢股份自2010年起盈利能力恶化,经营性现金流稳定性较差,筹资性现金流在2012年至2013年均为净流出状态。公司资产负债率高企,2013年为94.87%,货币资金对流动负债覆盖率仅为0.13。尽管如此,上述资深债券人士认为兑付的可能性仍然很大,而宋清辉则认为:“中钢债应交予市场,政府尽量不要去干预。国企改革要经历较长的过程进行废旧立新,通过更市场化的手段推动国有企业的发展”。钢铁行业困局已久中钢集团的困局折射的是整个钢铁行业的寒冬。2012年以来,全球钢材市场呈现弱势震荡运行态势、国内经济增速放缓,钢材下游需求疲弱,加上产能过剩矛盾突出,钢铁行业已步入寒冬。如果“10中钢债”违约,将是中国钢铁企业在国内债市的首例违约,这将使得在寒冬中背负亏损和大量债券兑付压力的钢企,面临更窘迫的境地。在最新的2015年三季报中,多家钢企均为亏损。韶钢松山预计亏损16亿;鞍钢股份预计净利润亏损8.88亿元;首钢股份预计亏损5.23亿元至6.23亿元;沙钢股份(002075)预计亏损6750万元至9150万元。中国钢铁工业协会分析师薛和平也指出,现在全球钢市仍是弱市状态,亚洲市场钢价指数月环比下跌 4.29%(跌幅扩大),年同比下跌25.37%(跌幅扩大);欧洲市场钢价指数月环比下跌7.02%(跌幅扩大),年同比下跌24.89%(跌幅扩 大);美洲地区钢价指数月环比下跌7.04%(跌幅扩大),年同比下跌26%(跌幅扩大)。据中钢协统计,全国大中型钢企2015年上半年营收1.5万亿元,同比下降17.9%;主营业 务亏损216.8亿元,增亏167.7亿元。至7月份,亏损企业户数占比超过50%。广发证券研究数据也显示,钢铁行业整体盈利弱于去年同期,平均营业收 入及净利润分别下降19.82%和14.88%。相关资料:备受关注的“10中钢债”危局或迎来转机。国家发改委和国资委[微博]正在紧急协调,为这笔20亿元的债券安排偿付方案。彭博社10月16日报道称,国家发改委将召集“10中钢债”的持有人举行会议。发改委将要求“10中钢债”的投资者不提出回售要求,并表示已安排好偿付计划。“10中钢债”是中国中钢股份有限公司(下称中钢股份)2010年发行的一笔票面利率5.3%的20亿元债券,为期7年。10月20日,该债券将迎来回售期限,投资人可以选择将债券卖还给发行人提前兑现。该笔债券的担保方,即中钢股份的母公司中钢集团在近期向“10中钢债”投资者发布的一份公函中称,鉴于公司部分业务停摆,导致企业现金流枯竭。若投资者在2015年10月行使回售选择权,公司将无力兑付到期本息,势必出现违约风险。中钢集团表示,发改委、国资委正在紧急协调“10中钢债”解决方案。希望投资者保持一致行动,撤销回售登记,中钢集团将按照解决方案,妥善处理兑付难题。该集团同时向投资者致歉,并恳请投资者对解决方案予以支持、理解和配合。谁也不曾想到,这笔在2010年发行的、被中诚信国际评为“AA”级的长期信用级别的20亿元债券,在5年后会出现违约风险。中诚信国际彼时认为,中钢股份处于业务快速增长期,评级展望为“稳定”。中钢股份是国内钢铁生产企业的主要原料供应商和产品代理商,在债券发行前的2009年,其实现营收1605亿元,较2007年增长了31.3%。主营业务为矿业开发及贸易物流的中钢股份,和其母公司中钢集团,正在经历大规模的业务扩张。《新京报》报道称,2004-2010年,中钢集团的资产规模从201亿元迅速翻番至1800亿元以上。海内外的频繁收购,成就了中钢集团快速扩张的步伐,这其中就包括在2008年对澳大利亚铁矿石企业中西部公司(MidwestCorp。)逾90亿元的大手笔收购案。同时,这家钢铁业巨头还在非洲投资和增设10家子公司,生产铁矿石和镍矿。在“10中钢债”上市前后,中钢集团达到了其市场地位的巅峰。海关数据显示,中钢集团2009年的铁矿石进口量为4080万吨,位居全国第一。在中国企业500强排名中,中钢集团位居第24位。不过,在这份“10中钢债”最初的信用评级报告中,中诚信国际也指出,中钢股份面临快速业务扩张所导致的债务压力。随着业务规模加速扩张及上下游产业链整合力度加大,中钢股份的总债务规模,由2007年的590.7亿元增长至2009年末的940.8亿元。数据显示,中港股份资产负债率常年保持在90%以上。中钢集团也有着类似的问题,其2009年末的资产负债率为90.65%。行业分析师刘新伟认为,这些债务是在中钢集团快速扩张进行资产收购过程中逐步积累起来的,这其中包括海外矿山的收购,以及为其他企业所操作的托盘和担保业务。而与此同时,中钢股份也被认为存在一定的流动性风险。中诚信国际2010年的评级报告称,如果其铁矿石等主要贸易产品价格持续下降或始终维持低位,将对公司周转情况造成一定的负面影响。钢铁行情的骤冷成为其重要的导火索。刘新伟告诉界面新闻记者,国内钢铁的市场环境在2010年开始变差,以矿产开采、钢铁贸易物流为主业的中钢集团受到严重影响,企业经营出现问题,导致利润下降,负债总额也随之不断增长。“在铁矿石价格下跌后,中钢集团此前所投资的海外矿山本来品质就有限,盈利情况出现问题,许多矿山甚至无法继续经营。”刘新伟分析称。《新世纪周刊》2011年报道称,中钢集团收购澳大利亚中西部公司后,在当地推行的业务全部搁浅,而澳大利亚子公司则在不断暂停铁矿石的开采。不利的市场环境和糟糕的经营情况,开始体现在信用评级上。在去年6月发布的最新一期“10中钢债”跟踪评级报告中,评级机构中诚信国际将其长期信用级别调整为“AA-”。该评级报告显示,截至2013年末,中钢股份总资产为1000亿元,总负债950亿元,资产负 债率94.87%。此前的2011年,它的资产负债率还一度达到98.47%。中钢集团在2013年的资产负债率也高达93.87%,中诚信国际认为,其 经营面临很大流动性风险,无法为“10中钢债”提供有力担保。这一风险在去年9月逐渐开始显现,当时,缺乏造血机制的中钢集团被指拖欠银行数百亿的贷款。 《新世纪周刊》在今年5月报道称,2014年底,银监会已召开中钢债务会议,就如何处理该问题进行多方谈判。该报道称,截至2014年12月,中钢集团及 所属72家子公司债务逾1000多亿元,其中金融机构债务近750亿元,牵涉境内外80多家银行,还有一些信托、金融租赁公司。今年9月,“10中钢债”的主承销商中银国际证券公告称,由于中钢股份未能披露2014年度经审计的企业财务报表,该公司暂无法出具中钢股份履约情况及偿债能力年度分析报告,属于非正常情况。

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